关于“截留假说”的理论

2010年4月12日
前 言

    “截留”是本站根据多年的投资心得和对集邮、钱币市场行情走势研究后，发现的一种现象。揭示了邮、币价格变化的规律，即：新邮高开低走、打折票不能禁止、邮市大起大落。之所以定义为“假说”，是因为没有人会承认自己就是截留货源者，普通的集邮者也不可能直接看到截留的行为,但截留行为是客观存在的。本文将将从各个角度来全面分析截留现象，这对于集邮活动的长远发展、建设具有重要意义。

第一节 截留行为的历史追溯

    一、计划经济时代的“截留”。
    80年代初期，集邮交易还处在计划经济模式，中国集邮总公司及其下属的地方公司独家经营邮票。在计划经济的管理模式下，邮品的出售计划是需要层层审核的，以保证国有资产的安全。由于国内的集邮市场还没有正式成立，故投资者对于市场经济的认识还是比较模糊，但我们可以看到截留所造成的市场行情反常现象是客观存在。例如：80年代初期，J4“阿尔巴尼亚”邮票的价格是早期JT票中最贵的，但是现在看来，已经不是这样。

    二、计划经济和市场经济并轨时期的截留
    80年代中期，以上海、北京集邮市场合法化为标志，邮票市场分为两级，即：一级市场和二级市场。一级市场是指集邮公司出售邮品的行为，二级市场是指各地成立的集邮市场中的交易行为。集邮公司在出售邮品实践中感到：投放货源过多，市场价格就会大跌，影响国家资产的增值；投放货源过少，2级市场就会出现不正常的炒作，不利于市场规范与稳定。期间的“截留”主要是目的是宏观调控，这在计划经济平稳过渡到市场经济转变过程中，是有其历史作用的。

    三、市场经济时期的截留。
    从1992年开始，中国市场经济全面确立，集邮市场也在国家大环境下，步入了市场轨道。1993年，集邮公司成立“信托部”，加快市场化进程。这段时间，截留开始演变成某些人追求经济利益的手段。1997年邮市大潮的出现，就是市场对于邮票由于大量截留，导致供不应求的一次大爆炸。非市场因素造成的虚假繁荣必然会按照非市场的规律发展！后来的事实证明：大量92-96年的整版、整包的编年票，原封、原箱的小型张开始大量冲击市场，导致了当时2000多万投资者所投入的数千亿元的资金被圈走。大部分面值3-8元的编年型张从几十元一路跌至面值以下；1992年的猴版从90多元跌至15元（每版面值22.50元，发行量2.2亿套），这个时期的“截留”是造成邮票市场盛极而衰的祸首。2000年以来，全国人大代表曾经对此提出过中肯的意见，并得到了邮政部门的重视，大量的大量跌破面值的邮票止跌。

    四、企业化管理时期的截留。
    从2009年10月1日，新《邮政法》开始实施，邮票出售权力由国家机关转变为企业来实施，“截留”已经是企业合法的经营技巧。其使用的模式与过去大同小异：热点题材被截留而少投放，待市场价格炒高后，再高价投放，同时可以将非热点题材搭配售出。这也是非热点邮票继续延续打折邮票范围的根本原因。从2级市场可以看到这一点非常明显：“吉祥物”不干胶面值10元左右，开盘正值市场低迷，从30多元一路拉升炒作到220元。然后开始缓缓放货，价格也从200多元开始下跌，不到半年时间，跌至100元。最后在短短的数周时间，狂跌至30多元以下。可以看到：“吉祥物”不干胶从30多元起步，最终回到30多元，这说明了什么？说明期间截留货源圈走了大量的邮市资金；三轮鸡大版，从近百元一路下跌至20元（面值19.60元）期间又圈走多少资金？；2008年抗震附捐，单枚票面值2.20元（含附捐1.00元），从8元一路炒作到30元；版票面值26.40元（含附捐12.00元），从450元一路炒高至800元，随时都有货源冲击的可能。种种迹象表明，已经被少数投资商掌控“截留”是目前刺激炒作的唯一手段，鱼饵已经下好，就等着大鱼上钩。“吉祥物”不干胶之所以大跌是因为有投资者接货了；鸡大版之所以下跌是因为货源卖出去了；抗震附捐没有跌是因为货源没有售出。

第二节 如何辨别截留品种

    认清截留品种特征，回避风险，对于保护邮市资金平衡，抵制腐败具有重要意义。截留品种的特征如下：
    1、题材好。每年新邮当中都会有几款热点题材，例如：2008年的抗震附捐、奔月；2009年的国庆阅兵、唐诗；2010年的资本市场等等。这些热门题材往往是截留的重点。
    2、发行数量适中或者偏少。一般来讲，截留品种发行量太少，不足以全国各地截留主力的分配，发行量太大则达不到预期效果，所以截留品种的发行量往往是是中等偏少，这有利于吸引投资者跟风高价买进。
    3、市场价格与同题材、同系列邮品相比，量价比明显处于劣势。
    4、货源不敞开供应。截留品种的典型特征是无论如何您也买不到平价。按理说国家发行的邮票，任何公民都有权刘面值购买，这是邮票的基本属性之一。窗口买不到，预订也应该得到满足。但是你会发现，2007年以后发行的截留新邮是无法面值买到的。因为预定只对老客户，新增的集邮者是不予受理的。
    5、在发行后一段时期内，大涨大跌，长期看呈现“涨一步跌两步”的规律，市场价格屡创历史新低。
    6、舆论上大造声势，推波助澜。截留新邮离不开舆论的炒作。往往将截留新邮吹捧成大黑马潜质、国内外需求大、设计独特等等。。。

第三节 炒作截留品种的危害

    历史是最能说明问题的。“忘记历史就是背叛！”，这是一句不择不扣的经典名言。因为多少历史悲剧是一样的。在中国的几千年历史进程中，朝代更替、农民起义上演了无数次，其根源又是何等的相似！某些鼓吹“时过境迁论调”者，往往是历史悲剧重演的责任人。
    从80年开始的邮票投资活动，至今已经有30年了，这个历史不算短，有必要点明其规律。80年代，在计划经济指导下，邮票的截留行为未成气候，邮票的出售大体上在严密的监控之下，所以集邮队伍从无到有，80年代末达到了500多万人。90年代，出现了炒作截留新邮的热潮，1991年和1997年两次大潮所形成泡沫最终毁于低价截留货源的冲击而破裂，集邮队伍从2000万减少到了100万以下。历史实践证明，炒作截留品种是不利于集邮队伍壮大的，但凡是有良心的集邮界人士应该抵制炒作截留新邮。
    2007年开始，以“吉祥物不干胶”为代表的炒作奥运截留新邮抬头。事实证明，奥运期间集邮队伍并没有明显扩大，反倒是2009年以来，以老纪特、编号、文革、JT票张为代表的老票上涨，再次证明了，抵制炒作截留新邮是有利于集邮活动健康发展的，有利于巩固集邮队伍的，有利于中邮集团的长远利益的。
    综上所述，“截留假说”是为了让投资者和集邮者更全面认识截留本质及其危害，自觉维护新《邮政法》的权威，维护中邮集团的长远利益，限制截留主力所造成的腐败温床，保护集邮者经济利益和投资者资金安全，使得中国集邮活动成为社会主义文化阵地上一朵绚丽的奇葩。(毕氏邮品网)

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